洪德欽

中央研究院歐美研究所研究員

(E-mail:dchorng@sinica.edu.tw)

一、希臘債務危機概況

　　2008年9月全球金融危機發生，2009年12月希臘承認其政府債務總額已高達3,000億歐元，占希臘GDP 113%，歐盟事後調整為GDP 129.3%，遠高於加入歐元區經濟趨同標準的60%。另外，2009年希臘政府預算赤字虛報為3.7% GDP，歐盟事後調整為GDP 15.8%，大大超過歐盟歐元區會員國年度預算赤字不得超過3%的標準。2010年4月23日希臘公告其債務已達3,500億歐元。2010年5月3日歐盟、歐洲央行(ECB)與IMF三巨頭(troika)宣布1,100億歐元的第一次紓困方案，條件是希臘必須採取財政緊縮政策，大幅削減公職人員薪資及社福支出，這一方面占希臘公共支出75%。希臘也必須實行增加稅收、防止逃漏稅，及財經改革、防止貪污等措施。

　　2011年10月27日歐盟高峰會決定給予希臘債務減記50%，在德國及法國壓力下，私人銀行被迫減記1,000億歐元。

　　希臘在三巨頭紓困及減記情況下，歐盟期使希臘負債總額占GDP比例由2010年160%，至2020年降為120%。GDP 120%仍然高於60%標準，所以希臘債務危機在2020年前仍然存在。2010年以來，近五年希臘退休年金已削減50%，經濟衰退25%。經濟衰退另加債信破產，希臘必須依賴歐盟、ECB及IMF三巨頭的紓困，才得以繼續運作。

二、希臘公投的原因及結果

　　2014年12月25日希臘大選，齊普拉斯領導的「激進左派聯盟」(Syriza)取得勝利，執政後開始執行「反撙節」政策，要求與歐盟、ECB及IMF債權方三巨頭重啟協商紓困方案，其如意算盤是如同前次銀行減記一樣，希望三巨頭減記50%主權債務。在2015年6月期間的談判過程，希臘底線是減記國債30%及拒絕削減退休年金，被三巨頭拒絕。2015年6月30日希臘還不出到期的16億歐元IMF債務，構成「違約」(default)，再度引爆希臘債務危機。

　　希臘執政黨決定於7月5日舉行公投，以決定希臘是否接受三巨頭提出的紓困方案。公投投票率62.5%，結果為61.3%投票人拒絕國際債權人紓困方案，贊成票38.7%，算是反對派壓倒性勝利。但是在激情過後，希臘仍須面對現實，加快腳步重啟談判，否則沒有新的紓困救援，希臘金融及經濟可能崩潰。此一公投乃齊普拉斯算準希臘人民勢必否決，藉以爭取更好的談判籌碼：一是爭取第3輪紓困援助或債務再度減記，二是債務期限可以展延，三是放寬紓困條件等。但是，希臘公投乃是齊普拉斯的大豪賭，操弄民粹，將政治責任推給希臘人民、歐盟及歐盟會員國，使其共同分擔希臘債務危機問題。然而事情發展不見得能如齊普拉斯所願，因為希臘本身沒有什麼談判籌碼，所以公投結果雖有61%投票表示不接受三巨頭紓困方案，但是希臘財政部長瓦魯法奇斯已馬上請辭，顯示重啟談判也是困難重重，難以進行。

三、希臘公投的可能發展及影響

　　2015年7月7日歐盟將先行召開歐元區高峰會，由歐盟理事會主席圖斯克主持，針對希臘公投結果，討論因應措施及後續談判，另外也將討論是否對希臘銀行提供緊急流動性援助(ELA)。希臘與歐盟雙方皆不希望希臘退出歐元區，因此預期希臘與三巨頭會展開新一波談判，有可能談出新的紓困方案，條件較前略為寬鬆，如果希臘仍不接受，7月20日到期應還給ECB的34.6億歐元債務再度違約，希臘被迫退出歐元區的機率將大大提高。

　　希臘於2015年7月10日要求國債減記535億歐元較不樂觀，否則國際債權人將蒙受巨大損失，且義大利、西班牙及葡萄牙等債信有問題國家，可能依樣畫葫蘆，要求減記，而使歐債危機形成一個無底洞，勢必危及其他會員國利益、歐洲經濟與歐盟整合。

　　2015年7月20日到期之ECB 34.6億歐元債務，希臘如果仍還不出錢，除了違約之外，ECB依規定，必須終止希臘申請緊急流動性援助的資格，希臘銀行缺乏流動性，勢將關閉，希臘經濟亦有崩潰之風險，可能也會被迫退出歐元區，全球金融市場於7月6日普遍下跌即是一種市場不安的具體反映。

　　在希臘拒絕接受紓困條件下，違約之可能性已大幅提高，希臘央行於公投前已表示希臘可能退出歐元區。財長於公投結果出爐後馬上閃辭走人，齊普拉斯亦於公投後表示希臘可能需要「人道援助」，凡此在在顯示希臘本身已預測退出歐元區的悲劇可能發生，希臘瀕臨破產。

　　事實上，希臘於2012年接受三巨頭紓困方案，實行撙節政策，已引發大規模街頭暴動，社會不安。三巨頭早已悄悄啟動一項希臘退出歐元區的秘密計畫，即所謂「Z計畫」，模擬並推演各種可能發生情境、影響及對策，在媒體圈內因而出現所謂「Grexit」之新名詞。所以，讓希臘退出歐元區，是誰打開了潘朵拉盒子，答案應該是希臘本身，尤其齊普拉斯要負最大責任。

四、希臘未來何去何從

　　里斯本條約於2009年12月1日生效後，歐盟條約中已有會員國退出歐盟的「退場機制」條款。依據舉重明輕法理，會員國退出歐元區也是可行的。希臘如果被迫退出歐元區，歐盟與希臘將啟動雙邊談判，做出相關安排，讓希臘「有秩序」地退出歐元區。另外在退出前也會有一些過渡安排，以維護希臘與歐盟的金融穩定，避免產生經濟崩潰的希臘悲劇。希臘如果退出歐元區，仍是歐盟會員國，歐盟及其會員國仍然會給予一定之協助及支持，畢竟希臘是歐洲及西方文明的一個重要發源地，蘇格拉底、亞里斯多德及柏拉圖等哲學大師輩出。希臘是歐洲門面，不容斯文掃地。事實上，這也是考驗歐盟解決希臘與歐債危機的能力。希臘退出歐元區，如果經濟崩潰也有可能向中國或俄羅斯尋求奧援，會讓歐盟臉上無光，並使中、俄影響力延伸至希臘及地中海。

　　希臘政府於2015年7月9日已向歐盟遞交一份13頁的新紓困計畫，要求535億歐元第三輪紓困，以拯救2018年前希臘各筆到期債務以及支援重整計畫。此一紓困計畫重點已不再要求三巨頭減記希臘國債，計畫內容與被公投否決的三巨頭提案也無太大差異，顯示希臘本身沒有太多談判籌碼，因此同意執行更為嚴格的撙節計畫，以換取紓困援助。希臘紓困計畫提案將實行稅制及社福改革，包括增值稅(VAT)一律調整為23%、公司稅從26%增至28%、退休年金改革方面，將於2022年將退休年齡延至67歲，並刪減2015年及2016年國防預算各1億及2億歐元、國營事業進一步民營化、嚴格查稽逃稅以增加稅收等，期使希臘目前國債總額占GDP 180%可以進一步調降。

　　希臘國會於7月11日通過新的紓困提案及撙節計畫，251贊成，32票反對，8票棄權。7月11日歐元區財政部長會議討論此一新的希臘紓困提案。7月12日歐元區19會員國高峰會及歐盟28會員國高峰會決定是否接受此一新提案。希臘第3輪紓困提案，在某些歐元區會員國必須經由其國會同意，所以仍存有一些不確定性。尤其「信任」以成為希臘第3輪紓困方案的關鍵議題。希臘在第1及第2輪撙節承諾往往皆未確實執行。歐元區許多國家針對希臘執行撙節與財政革的誠信、決心、效率及成果，仍有所疑慮。希臘經過兩次巨額紓困，其國債總額於2015年仍高達GDP 180%，因此於2020年調降至GDP 120%的目標，不容樂觀。2010至2015年希臘經濟已衰退25%。經濟無法成長的情況下，2018年針對第3期紓困計畫仍有可能重覆發生違約倒債情形，而再度要求減記或被迫退出歐元區。

　　2015年7月12日歐元區財長會議，針對希臘第3次紓困方案，已提出一份4頁評估草案，指出紓困的ㄧ項前提是，希臘必須於7月15日前由其國會通過新的法案，針對就業、稅收、私有化等方面，採取一系列更加嚴格的財政撙節政策及緊縮措施；草案同時警告，雙方如果不能達成協議，希臘有可能「暫時退出歐元區」。

五、希臘債務危機對台灣的啟示

　　希臘債務危機乃是長期累積而來，所謂「冰凍三尺，非一日之寒」。希臘政黨往往於大選期間大開支票，導致社福開支大增，為了討好選民，競相減稅，外加逃漏稅，導致稅基流失，財政入不敷出，而需依賴舉債度日，以債養債，惡性循環，債台高築，形成債務危機。

　　債務危機將導致國家信評被調降，發債成本大幅提高，資金外流，通貨膨脹，失業率提高，金融不穩定，經濟衰退等惡果。所以，希臘債務危機值得台灣警惕，政府每年度預算赤字及政府負債總額需要節制，才不致發生舉債度日，債留子孫，禍遺台灣的後果。

希臘債務危機的解決，最關鍵的仍是希臘本身之「自我紓困」，亦即嚴格執行撙節計畫，減少政府財政赤字，從事經濟及財政改革，促進經貿復甦等，才是正道。IMF研究指出，減少1% GDP預算赤字，將使一國「國際收支帳戶」(Balance of Payments, BOP)產生0.5% GDP以上的改善。自我紓困因此也符合「自助人助，自救天救」的道理。

　　希臘債務危機給台灣的最大啟示是，政府要嚴格控制年度預算赤字及政府負債總額。台灣中央及地方政府負債總額於2015年已達6.5兆元，潛藏負債更高達18兆元，已超過「公共債務法」第5條各級政府負債總額合計不得超過GDP 50%的上限規定。苗栗等地方政府於2015年負債甚至破表，員工薪水必須尋求行政院協助，才得發放，這些皆是警訊，必須共同重視，以防患於未然。希臘債務危機有歐盟、ECB及IMF三巨頭，以及德國、法國、義大利等28個歐盟會員救助；而台灣目前不是IMF會員國，又與大部分國家沒有正式邦交，如果發生債務或金融危機，真的只有「自我紓困」，「自己的國家自己救」了。所以，我們更應提高警覺，嚴格控制政府財政赤字以及負債總額，以維持台灣金融穩定、國家安全、長治久安及永續發展。

參考資料：

1. 洪德欽，〈歐債危機與歐盟財政規範的改革〉，《中華國際法與超國界法評論》，第8卷第2期，2012年12月，頁155-195。
2. 李貴英，〈歐盟經濟治理與歐盟財政條約〉，《歐債陰影下歐洲聯盟新財經政策》，2013年10月，頁75-113。
3. 李顯峰，〈歐債危機與主權信用評等：刀俎魚肉或代罪羔羊？〉，《歐債陰影下歐洲聯盟新財經政策》，2013年10月，頁41-74。
4. 洪德欽，〈歐洲中央銀行對金融危機之因應〉，《歐債陰影下歐洲聯盟新財經政策》，2013年10月，頁3-40。
5. 洪德欽，〈若拒新紓困案，20號又不還債，希臘退歐元區，機率過半〉，接受專訪，《聯合晚報》，2015年7月6日，A9版。